Финансовые пирамиды и пузыри до добра не доведут, мы все это отлично знаем.

Мы
также знаем, что пенсионная система во многих странах мира и России в
том числе построена на принципе финансовой пирамиды. То есть,
последующие работники оплачивают пенсии предыдущих. Подобная схема,
во-первых, не рассчитана на снижение численности постоянно работающего
населения (по демографическим причинам или из-за безработицы).

Во-вторых,
она не терпит уменьшения средних доходов работников в результате
экономического спада. В-третьих, такая пенсионная система трещит по швам
при увеличении средней продолжительности жизни (другими словами, успехи
медицины ей противопоказаны). К сожалению, в большинстве западных стран
из перечисленных факторов сегодня действуют три или два. И это значит,
что пенсионерам придётся худо. 

Почему столь значимый
общественный институт, как пенсионная система, оказался выстроен на
нереалистичной основе, не выдерживающей испытания жизнью? Потому что
пенсионную систему создают не для того, чтобы она потом нормально
работала, а чаще для того, чтобы умаслить избирателей. При этом на
выборах, кто сулит больше нереальных благ, тот и задаёт общий тон. Даже
трезвые политики вынуждены обещать с три короба, чтобы хоть как-то
улучшить свои шансы на победу. И почему пенсионеры всё время жалуются?
Не только от того, что им объективно плохо, а ещё и от того, что всё
время рушатся их завышенные ожидания.

До смерти напуганные

Федеральная
резервная система США объявила, что политика сверхнизких ставок
сохранится по крайней мере до конца 2014 г. Нужно быть в отчаянном
положении, чтобы на три года вперёд обещать столь неординарные меры. Ты
что печалишься, Бен? Мало того, что экономика вялая. По данным Банка
международных расчётов, хедж-фонды продали страховок от суверенных
дефолтов на сумму 111 млрд долл., а крупные американские банки
«гарантировали» долги Греции, Италии, Португалии и Ирландии на общую
сумму более 500 млрд долл. Банковская система рискует получить
гигантские убытки, а потому Федрезерву необходимо залить рынок
ликвидностью, чтобы снизить вероятность суверенных дефолтов и облегчить
заимствования для банков. А ведь кроме «звёзд» Евросоюза есть суверенные
должники и покрупнее. В этом году страны G7 должны рефинансировать
долги в объёме 7,6 трлн долл., из которых 3 трлн долл. приходится на
США. И если на денежных рынках не будет изобилия ликвидности, суверенные
провалы в долговую яму неизбежны.

Денежно-кредитная накачка
даёт свои инфляционные плоды. Бен Бернанке говорит, что ФРС США
установило цель по инфляции на уровне 2% и её успешно выдерживает.
Однако исследование Американского фермерского совета (www.fb.org)
показывает, что праздничный ужин на День Благодарения в 2011 г. обошёлся
американцам на 13% дороже, чем в 2010 г. – в 49,2 долл. против 43,47
долл.

Не думайте, что председатель Федеральной резервной
системы лгун по природе. Просто он существует в парадигме декретных
денег, которые держатся исключительно на доверии, и потому обязан это
доверие всячески поддерживать. Бен не может раскрыть истинное положение
вещей, не обрушив финансовую систему. Как говорится, ничего личного.

Тем
временем комитет конгресса по бюджету США выдал разочаровывающий
прогноз: штатовская экономика в 2013 г. вырастет на 1,1%, а безработица
снова преодолеет 9-процентную отметку (сейчас 8,3%). Это официально.
Если же взять данные альтернативной статистической службы
Shadowstats.com, окажется, что безработица в США уже достигла уровня
22,5%. Сюрприз!

Платить Казначейству за его долги?

Группа
советников по вопросам заимствований Казначейства США (включает
госчиновников и представителей дилеров) собралась на прошлой неделе за
закрытыми дверями в отеле Hays Adams. Члены комитета единогласно
проголосовали за то, чтобы разрешить участникам аукционов по продаже
краткосрочных казначейских бумаг делать заявки на отрицательную
доходность. Будучи проданной с отрицательной доходностью, такая бумага
гарантирует потерю денег инвестору, если он дождётся её погашения. Бред?

Американский
финансовый аналитик Майкл Пенто (www.pentoport.com) считает, что это не
просто бред, а признак надувшегося финансового пузыря на рынке
казначейских бумаг. «Это ясный сигнал того, что на рынке гособлигаций
наблюдается пик числа участников и что этот рынок переоценён в
максимально возможной степени», – говорит Майкл Пенто. Он напоминает про
массовый психоз инвесторов в 1999 г., когда люди были готовы покупать
акции интернет-компаний, не имевших ни доходов, ни прибыли, ни внятной
стратегии. Он также напоминает настроение инвесторов в недвижимость в
2006 г., которые упорно твердили, как попугаи, что жильё может только
дорожать.

«Несложно увидеть будущее казначейских бумаг на
примере того, что сегодня происходит в Португалии и Греции, – продолжает
М.Пенто. – Эти страны были способны занимать гигантские суммы денег
благодаря тому, что перешли от собственных валют к евро и,
следовательно, имели поддержку Германии. Если бы они были вынуждены
занимать в эскудо и драхмах, ставки выросли бы гораздо раньше, заставив
правительства погашать долги, не доводя до сурового кризиса. Тогда
соотношение госдолга к ВВП было бы не столь зловещим, как сегодня».
Аналогичным образом дело обстоит с США. Страна способна занимать
гигантские суммы денег – гораздо большие, чем может себе позволить в
нынешних условиях – потому, что процентные ставки искусственно
поддерживаются на заниженном уровне.

«Мания может продолжаться
долго, – предупреждает Майкл Пенто. – Но мудрым инвесторам уже сегодня
нужно готовиться к шоковому повышению долларовых процентных ставок,
вкладываясь в анти-долларовые активы. Когда облигационный пузырь лопнет,
он заодно уничтожит и доллар».

В ветровой энергетике ожидается штиль?

Эксперты
компании General Electric предсказывают ветровой индустрии временные
трудности, связанные с отменой и сокращением субсидий на ветровые
установки в Евросоюзе и других регионах. «Мы ожидаем множества
банкротств в ветровом секторе, – заявил руководитель направления GE
Energy Джон Крениски. – Подобно тому, что уже произошло в солнечном».
Долгосрочные перспективы роста мировой ветроэнергетики, тем не менее,
остаются весьма многообещающими.

Американский
научно-популярный журнал Scientific American сообщил читателям то, что
никак не отважатся сказать правительства, руководители нефтяных компаний
и влиятельные энергетические агентства: пик нефтедобычи в мировом
масштабе, судя по всему, пройден (см.
www.scientificamerican.com/article.cfm?source=patrick.net&id=has-peak-oil-already-happened).
Скорость извлечения жидких углеводородов из недр достигла максимума в
2005 г. и с тех пор не может преодолеть эту отметку.

 Предыдущую заметку из серии «Хроника нефтедолларового коллапса» вы можете прочесть здесь.